三十年河東，幾多年河西？

陳增濤

2024-05-28

幾年前大陸地產巨頭恆大財困，在香港的炒家隔岸觀火，並沒有感到絲毫的警惕之心。如果從上世紀九七年的亞洲金融風暴開始算，至今差不多三十年矣。回顧這二十多年，除了 2003 年沙士的六年跌市外，可以說是香港地產的黃金時代。中原領先指數從此一直差不多無間斷的上升，到 2021 年的 193.57 點高峰，從 97 年的高峰 100 點雖“只”升了一倍，從 2003 年的 30 卻升了六倍。甚至是 2008 年的華爾街金融風暴，中原領先指數基本也沒有受到很大的波動。但中原領先指數在 2018 年中，已經開始在高原的 170 到 190 間橫行，達四年之久，才破位下行。

　　事後諸葛亮，

從大陸入世貿開始，雖然香港經歷了動蕩的沙士衝擊，在中國經濟增長的強勁的推動下，香港作為中西投資和貿易的橋樑，可謂是左右逢源。更何況在這段時間，中國累積了巨量的外匯儲備，北水南調也為香港的房地產的價格推波助瀾，連 2008 年的華爾街金融風暴也沒有太大的影響，而且還反覆向上。2016 年的價格波動受了神州景氣的影響，但很快受到大陸宏觀的寬鬆經濟政策而恢復。浸泡在這段長時間的景氣中，香港的房地產價格和租金已經是雄視全球，而水漲船高前金融風險意識明顯淡薄。

　　今天和新加坡比較，經濟實力急驟上升的新加坡，和正碰上經濟不景氣的香港，香港的處境也是高處不勝寒的感覺，但香港自己依然感覺良好。最近我視為是最好的風向標長實以大劈價出售新樓套現，而大炒家也頻傳巨額虧損散貨甚至破產，都是冰山一角的顯示。蔡志忠沒有損手脫手中環中心寫字樓，顯示了他對市場的敏銳洞察力和控制風險的能力。你呢？

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